العدد : ١٦٨٠٧ - الجمعة ٢٩ مارس ٢٠٢٤ م، الموافق ١٩ رمضان ١٤٤٥هـ

العدد : ١٦٨٠٧ - الجمعة ٢٩ مارس ٢٠٢٤ م، الموافق ١٩ رمضان ١٤٤٥هـ

مقالات

هل انحسر التضخم فعلا؟

بقلم: أنيس الخياطي قسم الاقتصاد والتمويل- جامعة البحرين

الجمعة ٠٩ يونيو ٢٠٢٣ - 02:00

على‭ ‬غرار‭ ‬متسلقي‭ ‬الجبال‭ ‬الساعين‭ ‬نحو‭ ‬القمة،‭ ‬كان‭ ‬الاقتصاديون‭ ‬خلال‭ ‬الأشهر‭ ‬الماضية‭ ‬يبحثون‭ ‬عن‭ ‬ذروة‭ ‬التضخم‭. ‬وهذا‭ ‬يعني‭ ‬اللحظة‭ ‬التي‭ ‬ينخفض‭ ‬فيها‭ ‬التضخم‭ ‬مرة‭ ‬أخرى‭ ‬بعد‭ ‬أن‭ ‬يصل‭ ‬إلى‭ ‬ذروته‭.‬

المواطنون‭ ‬أيضًا،‭ ‬الذين‭ ‬تعرضت‭ ‬ميزانيتهم‭ ‬لضغوط‭ ‬منذ‭ ‬أكثر‭ ‬من‭ ‬عام‭ ‬بسبب‭ ‬ارتفاع‭ ‬الأسعار،‭ ‬ينتظرون‭ ‬بفارغ‭ ‬الصبر‭ ‬تجاوز‭ ‬هذا‭ ‬الحد‭ ‬الأقصى‭. ‬خاصة‭ ‬الفئات‭ ‬الأقل‭ ‬دخلا،‭ ‬الذين‭ ‬يعانون‭ ‬أكثر‭ ‬من‭ ‬غيرهم‭ ‬من‭ ‬ارتفاع‭ ‬الأسعار،‭ ‬والذين‭ ‬اضطروا‭ ‬إلى‭ ‬تغيير‭ ‬عاداتهم‭ ‬الاستهلاكية‭ ‬خلال‭ ‬العام‭ ‬الماضي‭ ‬لمواجهة‭ ‬التضخم‭ (‬من‭ ‬خلال‭ ‬استهلاك‭ ‬أقل‭ ‬واختيار‭ ‬منتجات‭ ‬جديدة،‭ ‬إلخ‭.) ‬

في‭ ‬هذا‭ ‬الإطار،‭ ‬أظهر‭ ‬تقرير‭ ‬جديد‭ ‬لمؤسسة‭ ‬‮«‬كامكو‭ ‬إنفست‮»‬‭ ‬أن‭ ‬معدل‭ ‬التضخم‭ ‬الشهري‭ ‬في‭ ‬البحرين‭ ‬في‭ ‬مارس‭ ‬2023‭ ‬وصل‭ ‬إلى‭ ‬أدنى‭ ‬مستوياته‭ ‬المسجلة‭ ‬منذ‭ ‬أشهر‭ ‬طويلة،‭ ‬إذ‭ ‬بلغ‭ ‬0‭.‬1‭ -‬‭%‬‭ ‬مقابل‭ ‬3‭.‬9‭ ‬‭%‬‭ ‬في‭ ‬مارس‭ ‬2022‭. ‬ووفقًا‭ ‬لصندوق‭ ‬النقد‭ ‬الدولي،‭ ‬يتوقع‭ ‬أن‭ ‬ينحسر‭ ‬معدل‭ ‬التضخم‭ ‬في‭ ‬البحرين‭ ‬ليبلغ‭ ‬2‭.‬2‭ ‬‭%‬‭ ‬في‭ ‬عامي‭ ‬2023‭ ‬و2024‭.‬

ومع‭ ‬ذلك،‭ ‬يجب‭ ‬توخي‭ ‬الحذر‭ ‬عند‭ ‬تفسير‭ ‬هذه‭ ‬الأرقام‭. ‬لأن‭ ‬التضخم‭ ‬يقيس‭ ‬تطور‭ ‬الأسعار‭ ‬مقارنة‭ ‬بنفس‭ ‬الفترة‭ ‬من‭ ‬العام‭ ‬الماضي‭. ‬اعتبارًا‭ ‬من‭ ‬مارس‭ ‬2023،‭ ‬أصبح‭ ‬المرجع‭ ‬لحساب‭ ‬التضخم‭ ‬الفترة‭ ‬التي‭ ‬تلت‭ ‬الحرب‭ ‬في‭ ‬أوكرانيا،‭ ‬وما‭ ‬صاحبها‭ ‬من‭ ‬زيادة‭ ‬الأسعار‭ ‬على‭ ‬مستوى‭ ‬العالم‭. ‬لذلك‭ ‬من‭ ‬الأسهل‭ ‬أن‭ ‬يبدو‭ ‬التضخم‭ ‬أقل‭ ‬مقارنةً‭ ‬بها‭. ‬وإذا‭ ‬قمنا‭ ‬بتغيير‭ ‬النقطة‭ ‬المرجعية،‭ ‬من‭ ‬خلال‭ ‬حساب‭ ‬التضخم‭ ‬مقارنة‭ ‬بحالة‭ ‬ما‭ ‬قبل‭ ‬وباء‭ ‬كورونا،‭ ‬سيكون‭ ‬الأمر‭ ‬مختلفًا‭ ‬من‭ ‬خلال‭ ‬زيادة‭ ‬واضحة‭ ‬في‭ ‬الأسعار‭ ‬خصوصا‭ ‬في‭ ‬قطاع‭ ‬المواد‭ ‬الغذائية‭.‬

علاوة‭ ‬على‭ ‬ذلك،‭ ‬فإن‭ ‬حقيقة‭ ‬أن‭ ‬التضخم‭ ‬آخذ‭ ‬في‭ ‬الانخفاض‭ ((‬disinflation‭ ‬لا‭ ‬يعني‭ ‬أن‭ ‬الأسعار‭ ‬تنخفض‭ (‬deflation‭). ‬هذا‭ ‬يعني‭ ‬فقط‭ ‬أنها‭ ‬تزيد‭ ‬بشكل‭ ‬أبطأ‭.‬

صحيح‭ ‬أن‭ ‬التدخل‭ ‬الحكومي‭ ‬أسهم‭ ‬في‭ ‬تراجع‭ ‬معدلات‭ ‬التضخم‭ ‬بما‭ ‬في‭ ‬ذلك‭ ‬تحديد‭ ‬سقف‭ ‬أسعار‭ ‬لبعض‭ ‬المنتجات،‭ ‬ودعم‭ ‬بعضها‭ ‬بالإضافة‭ ‬إلى‭ ‬بعض‭ ‬أدوات‭ ‬السياسة‭ ‬المالية‭ ‬والنقدية‭. ‬لكن‭ ‬ذلك‭ ‬قد‭ ‬لا‭ ‬يدوم‭ ‬على‭ ‬المدى‭ ‬البعيد‭.‬

تعتمد‭ ‬السرعة‭ ‬التي‭ ‬يتم‭ ‬بها‭ ‬تقليل‭ ‬التضخم‭ ‬في‭ ‬الواقع‭ ‬على‭ ‬عدة‭ ‬معايير‭ ‬أخرى،‭ ‬بما‭ ‬في‭ ‬ذلك‭ ‬سلوك‭ ‬الشركات‭ ‬والتجار‭. ‬وصل‭ ‬معدل‭ ‬هامش‭ ‬الأرباح‭ ‬إلى‭ ‬مستويات‭ ‬مرتفعة‭. ‬أن‭ ‬تزداد‭ ‬هوامش‭ ‬أرباح‭ ‬الشركات‭ ‬على‭ ‬الرغم‭ ‬من‭ ‬حالة‭ ‬التضخم‭ ‬التي‭ ‬تؤدي‭ ‬إلى‭ ‬زيادة‭ ‬عدد‭ ‬من‭ ‬تكاليفها‭ ‬يعني‭ ‬أنهم‭ ‬تمكنوا‭ ‬في‭ ‬عام‭ ‬2022‭ ‬من‭ ‬نقل‭ ‬زيادات‭ ‬التكلفة‭ ‬أكثر‭ ‬من‭ ‬المتوقع‭ ‬إلى‭ ‬أسعارهم‭. ‬بعبارة‭ ‬أخرى،‭ ‬لقد‭ ‬رفعوا‭ ‬أسعارهم‭ ‬أكثر‭ ‬من‭ ‬تكاليفهم،‭ ‬وبالتالي‭ ‬وضعوا‭ ‬عبء‭ ‬التضخم‭ ‬على‭ ‬عاتق‭ ‬المستهلكين‭.‬

هل‭ ‬نأمل‭ ‬أن‭ ‬نعود‭ ‬إلى‭ ‬الوضع‭ ‬الذي‭ ‬كان‭ ‬سائداً‭ ‬قبل‭ ‬الأزمة‭ ‬الصحية،‭ ‬حيث‭ ‬استقر‭ ‬التضخم‭ ‬عند‭ ‬مستويات‭ ‬مقبولة؟‭ ‬أم‭ ‬نحن‭ ‬على‭ ‬العكس‭ ‬من‭ ‬ذلك‭ ‬ندخل‭ ‬عصر‭ ‬تضخم‭ ‬مرتفع؟‭ ‬أم‭ ‬وضع‭ ‬وسيط،‭ ‬مع‭ ‬استقرار‭ ‬نسب‭ ‬التضخم‭ ‬حول‭ ‬2‭.‬5‭ ‬أو‭ ‬3‭%‬؟

يتم‭ ‬مناقشة‭ ‬السؤال‭ ‬بين‭ ‬الاقتصاديين‭. ‬البعض‭ ‬يبدو‭ ‬مقتنعًا‭ ‬بأن‭ ‬العوامل‭ ‬الهيكلية‭ ‬كالتقدم‭ ‬التكنولوجي‭ ‬وتوفر‭ ‬المدخرات‭ ‬العالية‭ ‬في‭ ‬أعقاب‭ ‬فترة‭ ‬الأزمات،‭ ‬والتي‭ ‬فسرت‭ ‬المستوى‭ ‬المنخفض‭ ‬للتضخم‭ ‬إثر‭ ‬الأزمات‭ ‬المالية‭ ‬لا‭ ‬تزال‭ ‬قائمة‭. ‬وبالتالي‭ ‬يراهنون‭ ‬على‭ ‬عودة‭ ‬نسب‭ ‬التضخم‭ ‬السابقة‭.‬

بالنسبة‭ ‬إلى‭ ‬الآخرين،‭ ‬فإن‭ ‬التشكيك‭ ‬في‭ ‬تأثيرات‭ ‬العولمة‭ ‬والعراقيل‭ ‬الكامنة‭ ‬قي‭ ‬سلاسل‭ ‬الإنتاج،‭ ‬بالإضافة‭ ‬إلى‭ ‬القوانين‭ ‬المرتبطة‭ ‬بالتحول‭ ‬البيئي،‭ ‬على‭ ‬العكس‭ ‬من‭ ‬ذلك،‭ ‬ستجعل‭ ‬التضخم‭ ‬يدوم‭.‬

حاليا،‭ ‬يمكن‭ ‬القول‭ ‬إن‭ ‬ذروة‭ ‬التضخم،‭ ‬وإن‭ ‬بدأت‭ ‬تلوح‭ ‬في‭ ‬الأفق،‭ ‬إلا‭ ‬أن‭ ‬شكل‭ ‬المنحدر‭ ‬بعد‭ ‬الوصول‭ ‬إلى‭ ‬القمة‭ ‬يبقى‭ ‬غير‭ ‬واضح‭ ‬بشكل‭ ‬كبير‭.‬

كلمات دالة

هل ترغب بالتعليق على الموضوع؟

لا تتردد في إعطاء تعليقك ومشاركة رأيك

الاسم:
النص:
تبقى لديك (600حرف

aak_news



الموافقة على استخدام ملفات تعريف الارتباط

يستخدم هذا الموقع ملفات تعريف الارتباط أو تقنيات مشابهة ، لتحسين تجربة التصفح وتقديم توصيات مخصصة. من خلال الاستمرار في استخدام موقعنا ، فإنك توافق على سياسة الخصوصية الخاصة بنا