العدد : ١٦١٦٦ - الاثنين ٢٧ يونيو ٢٠٢٢ م، الموافق ٢٨ ذو القعدة ١٤٤٣هـ

العدد : ١٦١٦٦ - الاثنين ٢٧ يونيو ٢٠٢٢ م، الموافق ٢٨ ذو القعدة ١٤٤٣هـ

المال و الاقتصاد

ألقت الضوء على التحديات التي تواجه أدوات الدخل الثابت.. «سيكو»: التضخم أصبح أكثر تغلغلا في الاقتصاد العالمي بسبب اضطرابات سلاسل الإمداد عالميا

الاثنين ٢٣ مايو ٢٠٢٢ - 02:00

ألقت‭ ‬سيكو‭ ‬البنك‭ ‬الإقليمي‭ ‬الرائد‭ ‬في‭ ‬مجال‭ ‬إدارة‭ ‬الأصول‭ ‬والوساطة‭ ‬والخدمات‭ ‬المصرفية‭ ‬الاستثمارية،‭ ‬الضوء‭ ‬على‭ ‬التحديات‭ ‬التي‭ ‬تواجه‭ ‬أدوات‭ ‬الدخل‭ ‬الثابت‭ ‬الصادرة‭ ‬من‭ ‬قبل‭ ‬أسواق‭ ‬الدول‭ ‬الناشئة‭ ‬وأسواق‭ ‬دول‭ ‬مجلس‭ ‬التعاون‭ ‬الخليجي‭ ‬والناتجة‭ ‬عن‭ ‬ارتفاع‭ ‬مستويات‭ ‬التضخم،‭ ‬والزيادة‭ ‬المطردة‭ ‬في‭ ‬أسعار‭ ‬الفائدة‭ ‬التي‭ ‬أعلنها‭ ‬المجلس‭ ‬الاحتياطي‭ ‬الفيدرالي‭ ‬الأمريكي،‭ ‬وذلك‭ ‬في‭ ‬مذكرة‭ ‬أصدرتها‭ ‬سيكو‭ ‬مؤخراً‭ ‬للمستثمرين‭. ‬

وكانت‭ ‬عائدات‭ ‬سندات‭ ‬الخزينة‭ ‬الأمريكية‭ ‬قد‭ ‬ارتفعت‭ ‬بمتوسط‭ ‬160‭ ‬نقطة‭ ‬أساس‭ ‬هذا‭ ‬العام،‭ ‬مع‭ ‬زيادة‭ ‬التخمينات‭ ‬من‭ ‬قبل‭ ‬المتداولين‭ ‬في‭ ‬السوق‭ ‬أن‭ ‬يشهد‭ ‬هذا‭ ‬العام‭ ‬8‭.‬5‭ ‬ارتفاعات‭ ‬مستقبلية‭ ‬متتالية‭ ‬على‭ ‬أسعار‭ ‬الفائدة،‭ ‬حسب‭ ‬ما‭ ‬أشارت‭ ‬إليه‭ ‬الصناديق‭ ‬الفيدرالية‭. ‬ويرجع‭ ‬هذا‭ ‬الارتفاع‭ ‬إلى‭ ‬المخاوف‭ ‬من‭ ‬تزايد‭ ‬معدلات‭ ‬التضخم‭ ‬التي‭ ‬وصلت‭ ‬إلى‭ ‬أعلى‭ ‬مستوياتها‭ ‬منذ‭ ‬أكثر‭ ‬من‭ ‬40‭ ‬عاماً‭ ‬عند‭ ‬8‭.‬4‭%‬،‭ ‬وهو‭ ‬ما‭ ‬دفع‭ ‬بدوره‭ ‬إلى‭ ‬انخفاض‭ ‬أسعار‭ ‬السندات‭ ‬العالمية‭ ‬بنسبة‭ ‬11‭.‬3‭%‬،‭ ‬حسب‭ ‬مؤشر‭ ‬بلومبيرغ‭ ‬جلوبال‭ ‬للسندات‭. ‬

وتؤكد‭ ‬سيكو‭ ‬التي‭ ‬حصلت‭ ‬مؤخراً‭ ‬على‭ ‬جائزة‭ ‬أفضل‭ ‬مدير‭ ‬لأدوات‭ ‬الدخل‭ ‬الثابت‭ ‬لمنطقة‭ ‬الشرق‭ ‬الأوسط‭ ‬وشمال‭ ‬أفريقيا،‭ ‬وأفضل‭ ‬مدير‭ ‬للصكوك‭ ‬للعام،‭ ‬بأن‭ ‬التضخم‭ ‬أصبح‭ ‬الآن‭ ‬أكثر‭ ‬تغلغلا‭ ‬في‭ ‬الاقتصاد‭ ‬العالمي،‭ ‬بسبب‭ ‬اضطرابات‭ ‬سلاسل‭ ‬الإمداد‭ ‬عالمياً،‭ ‬والديناميكيات‭ ‬الهيكلية‭ ‬الجديدة‭ ‬في‭ ‬سوق‭ ‬العمل‭ ‬نتيجة‭ ‬لتفشي‭ ‬وباء‭ ‬كوفيد‭-‬19‭. ‬وقد‭ ‬تفاقمت‭ ‬مخاوف‭ ‬التضخم‭ ‬مع‭ ‬اندلاع‭ ‬الحرب‭ ‬الأوكرانية‭-‬الروسية‭ ‬التي‭ ‬ساهمت‭ ‬في‭ ‬ارتفاع‭ ‬أسعار‭ ‬السلع،‭ ‬خاصة‭ ‬منتجات‭ ‬الطاقة‭ ‬والمنتجات‭ ‬الزراعية‭. ‬وقد‭ ‬ارتفعت‭ ‬أسعار‭ ‬النفط‭ ‬إلى‭ ‬140‭ ‬دولارا‭ ‬في‭ ‬شهر‭ ‬مارس‭ ‬لتستقر‭ ‬في‭ ‬النهاية‭ ‬عند‭ ‬مستوى‭ +‬100‭ ‬دولار‭. ‬

وكان‭ ‬المجلس‭ ‬الاحتياطي‭ ‬الفيدرالي‭ ‬الأمريكي‭ ‬قد‭ ‬رفع‭ ‬أسعار‭ ‬الفائدة‭ ‬بنسبة‭ ‬‭%‬0.75‭ ‬هذا‭ ‬العام،‭ ‬و‭ ‬يقول‭ ‬علي‭ ‬مرشد،‭ ‬رئيس‭ ‬إدارة‭ ‬الأصول‭ ‬لأدوات‭ ‬الدخل‭ ‬الثابت‭ ‬في‭ ‬سيكو‭: ‬‮«‬إن‭ ‬الولايات‭ ‬المتحدة‭ ‬ستواصل‭ ‬جهودها‭ ‬الصارمة‭ ‬لتشديد‭ ‬سياستها‭ ‬النقدية‭ ‬على‭ ‬ضوء‭ ‬البيانات‭ ‬الصادرة‭ ‬من‭ ‬المجلس‭ ‬الفيدرالي،‭ ‬بينما‭ ‬من‭ ‬المتوقع‭ ‬إعلان‭ ‬زيادتين‭ ‬جديدتين‭ ‬بمتوسط‭ ‬50‭ ‬نقطة‭ ‬أساس‭ ‬لكل‭ ‬مرة‭ ‬وذلك‭ ‬خلال‭ ‬اجتماعي‭ ‬اللجنة‭ ‬الفيدرالية‭ ‬للسوق‭ ‬المفتوحة‭ ‬والمزمع‭ ‬عقدهما‭ ‬في‭ ‬يونيو‭ ‬ويوليو،‭ ‬علاوة‭ ‬على‭ ‬25‭ ‬نقطة‭ ‬أساس‭ ‬إضافية‭ ‬وذلك‭ ‬في‭ ‬الاجتماعات‭ ‬المتبقية‭ ‬خلال‭ ‬السنة‮»‬‭.‬

ويضيف،‭ ‬‮«‬إن‭ ‬انخفاض‭ ‬معدلات‭ ‬التضخم‭ ‬لن‭ ‬يكون‭ ‬مفاجئاً‭ ‬للمستثمرين،‭ ‬حيث‭ ‬ما‭ ‬يهمهم‭ ‬هو‭ ‬مدى‭ ‬سرعة‭ ‬الانخفاض‭ ‬وكيفية‭ ‬تفاعل‭ ‬أسعار‭ ‬الخدمات‭. ‬ومع‭ ‬تحسن‭ ‬معدلات‭ ‬التضخم‭ ‬على‭ ‬السلع‭ ‬الغذائية،‭ ‬فإنه‭ ‬من‭ ‬المتوقع‭ ‬انخفاض‭ ‬أرقام‭ ‬التضخم‭ ‬المعلنة‭ ‬في‭ ‬الولايات‭ ‬المتحدة‭ ‬في‭ ‬الشهور‭ ‬القادمة،‭ ‬وبالتالي‭ ‬نتوقع‭ ‬أن‭ ‬ينخفض‭ ‬مؤشر‭ ‬أسعار‭ ‬المستهلك‭ ‬الأمريكية‭ ‬الأساسية‭ ‬إلى‭ ‬5‭%‬‭ ‬في‭ ‬الربع‭ ‬الثالث‭ ‬من‭ ‬2022،‭ ‬و4‭.‬5‭%‬‭ ‬في‭ ‬الربع‭ ‬الأخير‭ ‬من‭ ‬2022‭. ‬لكن‭ ‬ومع‭ ‬إمكانية‭ ‬حدوث‭ ‬كساد‭ ‬في‭ ‬ظل‭ ‬حالة‭ ‬عدم‭ ‬التيقن‭ ‬بشأن‭ ‬سياسة‭ ‬أسعار‭ ‬الفائدة،‭ ‬فضلا‭ ‬عن‭ ‬اندلاع‭ ‬الحرب،‭ ‬فقد‭ ‬أدى‭ ‬إلى‭ ‬تقلص‭ ‬الفارق‭ ‬بين‭ ‬العائد‭ ‬على‭ ‬السندات‭ ‬قصيرة‭ ‬الأجل‭ ‬وطويلة‭ ‬الأجل‮»‬‭.‬

هذا‭ ‬وقد‭ ‬بلغ‭ ‬العائد‭ ‬على‭ ‬سندات‭ ‬الخزينة‭ ‬لـ‭ ‬30‭ ‬سنة‭ ‬في‭ ‬الوقت‭ ‬الحالي‭ ‬3‭.‬05‭%‬،‭ ‬ولعشر‭ ‬سنوات‭ ‬2‭.‬85‭%‬،‭ ‬بينما‭ ‬يتم‭ ‬تداول‭ ‬السندات‭ ‬لفترة‭ ‬السنتين‭ ‬عند‭ ‬عائد‭ ‬2.62‭%‬،‭ ‬بما‭ ‬يعكس‭ ‬المستويات‭ ‬المختلفة‭ ‬من‭ ‬التضخم‭ ‬وتوقعات‭ ‬النمو،‭ ‬من‭ ‬الجدير‭ ‬بالذكر،‭ ‬أن‭ ‬عادة‭ ‬ما‭ ‬تظهر‭ ‬مؤشرات‭ ‬الدخول‭ ‬في‭ ‬حالة‭ ‬كساد‭ ‬عند‭ ‬نهاية‭ ‬دورة‭ ‬الارتفاع‭ ‬في‭ ‬أسعار‭ ‬الفائدة،‭ ‬وليس‭ ‬في‭ ‬بدايتها،‭ ‬كما‭ ‬يقول‭ ‬علي‭ ‬مرشد‭. ‬

ومن‭ ‬جانبها،‭ ‬تقول‭ ‬نجلاء‭ ‬الشيراوي،‭ ‬الرئيس‭ ‬التنفيذي‭ ‬لسيكو‭: ‬‮«‬حتى‭ ‬قبل‭ ‬الحرب‭ ‬الأوكرانيةالروسية،‭ ‬شهد‭ ‬الربع‭ ‬الأول‭ ‬من‭ ‬2022‭ ‬تقلبات‭ ‬ملموسة،‭ ‬وارتفعت‭ ‬معدلات‭ ‬التضخم‭ ‬بشكل‭ ‬مفاجئ‭ ‬عالمياً،‭ ‬حيث‭ ‬اتجهت‭ ‬البنوك‭ ‬المركزية‭ ‬إلى‭ ‬اتباع‭ ‬سياسة‭ ‬متشددة‭ ‬في‭ ‬نهاية‭ ‬2021،‭ ‬وواصلت‭ ‬هذا‭ ‬الاتجاه‭ ‬من‭ ‬بداية‭ ‬هذا‭ ‬العام،‮»‬‭ ‬وتضيف‭: ‬‮«‬مع‭ ‬أخذ‭ ‬ذلك‭ ‬في‭ ‬الاعتبار،‭ ‬حرصنا‭ ‬على‭ ‬اتباع‭ ‬استراتيجية‭ ‬قصيرة‭ ‬المدى‭ ‬لجميع‭ ‬محافظنا‭ ‬لأدوات‭ ‬الدخل‭ ‬الثابت،‭ ‬وهو‭ ‬ما‭ ‬ساعد‭ ‬على‭ ‬تفوق‭ ‬أدائنا‭. ‬لقد‭ ‬حقق‭ ‬صندوق‭ ‬سيكو‭ ‬لأدوات‭ ‬الدخل‭ ‬الثابت‭ ‬أفضل‭ ‬أداء‭ ‬بين‭ ‬صناديق‭ ‬السندات‭ ‬في‭ ‬دول‭ ‬مجلس‭ ‬التعاون‭ ‬الخليجي‭ ‬في‭ ‬عام‭ ‬2022،‭ ‬بانخفاض‭ ‬4‭.‬2‭%‬‭ ‬فقط‭ ‬مقارنة‭ ‬بانخفاض‭ ‬مؤشر‭ ‬بلومبيرغ‭ ‬للسندات‭ ‬الخليجية‭ ‬بنسبة‭ ‬10‭.‬1‭%‬‭.‬‮»‬‭ ‬

وأضاف‭ ‬علي‭ ‬مرشد‭ ‬أن‭ ‬أسعار‭ ‬النفط‭ ‬العالية‭ ‬على‭ ‬وجه‭ ‬التحديد‭ ‬قد‭ ‬ساهمت‭ ‬في‭ ‬تحقيق‭ ‬عائدات‭ ‬عالية‭ ‬للبحرين‭ ‬وعُمان‭. ‬وقد‭ ‬أظهر‭ ‬التقرير‭ ‬الشهري‭ ‬لشهر‭ ‬مارس‭ ‬2022،‭ ‬أن‭ ‬سندات‭ ‬البحرين‭ ‬تشكل‭ ‬ما‭ ‬نسبته‭ ‬36‭%‬‭ ‬من‭ ‬موجودات‭ ‬صندوق‭ ‬سيكو‭ ‬لأدوات‭ ‬الدخل‭ ‬الثابت‭ ‬مع‭ ‬الحفاظ‭ ‬على‭ ‬فترة‭ ‬استثمار‭ ‬منخفضة‭ ‬بلغت‭ ‬4‭ ‬سنوات‭ ‬فقط‭.‬

وحول‭ ‬استراتيجية‭ ‬الاستثمار‭ ‬التي‭ ‬يجب‭ ‬تطبيقها‭ ‬في‭ ‬المستقبل،‭ ‬حث‭ ‬علي‭ ‬مرشد‭ ‬المستثمرين‭ ‬على‭ ‬الاحتفاظ‭ ‬بالأدوات‭ ‬ذات‭ ‬العائدات‭ ‬المرتفعة،‭ ‬وانتقاء‭ ‬الفرص‭ ‬التي‭ ‬قد‭ ‬تسنح‭ ‬لاستبدالها‭ ‬بمثيلاتها‭ ‬لكن‭ ‬بعائد‭ ‬أكثر‭ ‬ارتفاعاً،‭ ‬وذلك‭ ‬عند‭ ‬نهاية‭ ‬الفترة‭ ‬الزمنية‭ ‬لازدياد‭ ‬معدلات‭ ‬الفائدة،‭ ‬خاصة‭ ‬في‭ ‬ظل‭ ‬الخلفية‭ ‬الاقتصادية‭ ‬الجيدة‭ ‬لدول‭ ‬الخليج‭ ‬العربي،‭ ‬والتي‭ ‬يدعمها‭ ‬ارتفاع‭ ‬أسعار‭ ‬النفط،‭ ‬والتصنيفات‭ ‬المستقبلية‭ ‬الإيجابية‭. ‬‮«‬نحن‭ ‬نفضل‭ ‬الاستثمار‭ ‬في‭ ‬السندات‭ ‬قصيرة‭ ‬الأجل‭ ‬ذات‭ ‬العائد‭ ‬المرتفع‭ ‬والصادرة‭ ‬من‭ ‬قبل‭ ‬مصدري‭ ‬النفط‭ ‬وشركات‭ ‬العقارات‭ ‬والمؤسسات‭ ‬المالية‮»‬‭. ‬

وقد‭ ‬حذرت‭ ‬سيكو‭ ‬من‭ ‬أن‭ ‬منطقة‭ ‬الخليج‭ ‬مازالت‭ ‬معرضة‭ ‬لتقلبات‭ ‬أسعار‭ ‬النفط،‭ ‬وتذبذب‭ ‬رغبات‭ ‬المستثمرين‭ ‬في‭ ‬الاستثمار‭ ‬في‭ ‬الأسواق‭ ‬الناشئة،‭ ‬مع‭ ‬تنبيه‭ ‬المستثمرين‭ ‬إلى‭ ‬التأثيرات‭ ‬السلبية‭ ‬التي‭ ‬قد‭ ‬تحدث‭ ‬بسبب‭ ‬أخطاء‭ ‬السياسات،‭ ‬حيث‭ ‬يدرس‭ ‬المجلس‭ ‬الاحتياطي‭ ‬الفيدرالي‭ ‬الأمريكي‭ ‬إمكانية‭ ‬خفض‭ ‬ميزانيته‭ ‬من‭ ‬خلال‭ ‬بيع‭ ‬السندات‭ ‬في‭ ‬السوق،‭ ‬وهو‭ ‬ما‭ ‬قد‭ ‬يؤدي‭ ‬إلى‭ ‬خفض‭ ‬السيولة‭ ‬وتباطؤ‭ ‬وتيرة‭ ‬النمو‭ ‬الاقتصادي‭ ‬إلى‭ ‬درجة‭ ‬الركود‭.‬

واختتمت‭ ‬المذكرة‭ ‬الاستثمارية‭ ‬بأن‭ ‬استراتيجيات‭ ‬باربل‭ ‬للاستثمارات‭ ‬ودور‭ ‬الائتمان‭ ‬في‭ ‬الأدوات‭ ‬قصيرة‭ ‬المدى‭ ‬ذات‭ ‬العائد‭ ‬العالي‭ ‬تعد‭ ‬من‭ ‬أفضل‭ ‬الطرق‭ ‬الموصي‭ ‬بها‭ ‬للتعرف‭ ‬على‭ ‬الظروف‭ ‬الاستثمارية‭ ‬الحالية‭.‬

كلمات دالة

هل ترغب بالتعليق على الموضوع؟

لا تتردد في إعطاء تعليقك ومشاركة رأيك

الاسم:
النص:
تبقى لديك (600حرف

aak_news